El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) alertó que México tardará hasta una década en recuperar los tres niveles de calificación crediticia que ha perdido desde 2018, un proceso que solo será posible si el país mantiene una tendencia sostenida de disciplina fiscal y crecimiento económico constante.
El diagnóstico del IMEF
En videoconferencia de prensa, la presidenta del IMEF, Gabriela Gutiérrez, señaló que las agencias calificadoras están atentas al Paquete Económico 2027 y a las perspectivas del gobierno de Claudia Sheinbaum sobre los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), que en 2024 cerraron en un nivel histórico de 5.8% del Producto Interno Bruto (PIB)1.
El organismo advirtió que pese a que se observa una moderación en las expectativas de crecimiento para el próximo año, se siguen anticipando metas de consolidación fiscal que difícilmente se alcanzarán dadas las variables estimadas1.
Tres escalones perdidos desde 2018
De acuerdo con el IMEF, desde 2018 las principales agencias calificadoras han reducido las evaluaciones de la deuda soberana mexicana: Moody's pasó de A3 a Baa3, Standard & Poor's la modificó de BBB+ a BBB, y Fitch Ratings bajó de BBB+ a BBB-2.
Gabriela Gutiérrez sostuvo que estas evaluaciones reflejan preocupaciones relacionadas con el deterioro de las finanzas públicas y la falta de crecimiento económico2.
Todas las calificadoras reflejan el deterioro de las finanzas públicas y la falta de crecimiento que exacerba el apalancamiento de la nación
Gabriela Gutiérrez, presidenta del IMEF
Dudas sobre las metas del Paquete Económico 2027
El gobierno de Sheinbaum espera reducir el déficit fiscal en un año en que proyecta un crecimiento entre 1.5% y 2.5%, mientras que Petróleos Mexicanos (Pemex) —una de las razones por las que los RFSP no lograron reducirse lo acordado el año pasado— necesitará todavía apoyos del gobierno federal3. El Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) 2027 propone un gasto de 10 billones 636,488 millones de pesos, un crecimiento de apenas 1.1% real respecto a lo aprobado este año.
El IMEF cuestionó algunas de las cifras detrás de las proyecciones oficiales. La institución señaló que se proyecta un alza en los ingresos por ISR de 7% real, lo que supondría una economía creciendo de forma dinámica, pero a julio de este año esos ingresos reflejaron una caída de 6% ante el lento crecimiento del PIB4.
El organismo agregó que los criterios planteados para 2027 representan una perspectiva de corto plazo y no contemplan medidas suficientes para atender los problemas fiscales estructurales de los próximos años5.
Lo que hay que saber
- Caída en tres escalones
Moody's, S&P y Fitch han bajado la nota soberana de México en tres niveles desde 2018.
- RFSP en niveles históricos
Los Requerimientos Financieros del Sector Público cerraron 2024 en 5.8% del PIB, su nivel más alto en años.
- Presupuesto 2027
El PPEF 2027 contempla un gasto de 10 billones 636,488 millones de pesos, apenas 1.1% real más que en 2026.
Preocupación por reforma al ISR
El IMEF también expresó inquietud por la propuesta de modificar las reglas de deducciones y pérdidas fiscales para empresas con ingresos superiores a 50 millones de pesos. El organismo advirtió que la medida podría afectar a compañías con márgenes de rentabilidad reducidos, generando presiones que se traduzcan en aumentos de precios, ajustes laborales o incluso cierre de negocios5.
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