La economía mexicana atraviesa lo que varios analistas ya describen como una "trampa de estancamiento": el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo 0.6% trimestral en el primer trimestre de 2026 y avanzó apenas 0.4% en su comparación anual, mientras organismos como el Banco Mundial, la OCDE y el propio Banco de México recortaron sus estimaciones muy por debajo del rango de 1.8% a 2.8% que aún mantiene la Secretaría de Hacienda.
Pronósticos divergentes, todos a la baja
El optimismo oficial contrasta cada vez más con el diagnóstico de los organismos internacionales. Mientras Hacienda sostenía en abril una previsión de crecimiento de entre 1.8% y 2.8% para 2026, el FMI la ubicó en 1.6%, el Banco Mundial en 1.3%, la OCDE en 0.8% y el propio Banco de México recortó su pronóstico puntual a 1.1%, con un intervalo de entre 0.5% y 1.7%.1
La Cepal, por su parte, estimó que México crecerá 1.3% en 2026, una revisión a la baja desde el 1.5% que había calculado en abril, y proyectó 1.9% para 2027.2 Con ello, el país se ubicaría en el promedio anual 2025-2027 en apenas 1.2%, prácticamente la mitad de lo que crecería la región latinoamericana en el mismo periodo.
La 'trampa de estancamiento'
Durante la presentación de un reporte de previsiones económicas, expertos de Banco Base describieron el entorno actual como una "trampa de estancamiento", marcada por menor inversión, caída de la productividad, mayor informalidad y debilitamiento institucional.3 Bajo ese diagnóstico, el crecimiento potencial de México se habría reducido a alrededor de 1.4%, lo que limita la capacidad de expansión sin generar más inflación y eleva el riesgo de estanflación.
El secretario ejecutivo de la Cepal, José Manuel Salazar-Xirinachs, fue más allá al situar el origen del problema en el tiempo.2 Para él, se trata de una condición estructural que arrastra el país desde hace más de tres décadas.
Desafortunadamente, México es uno de los países que está en esa trampa desde 1990
José Manuel Salazar-Xirinachs, secretario ejecutivo de la Cepal
Inversión: 19 meses de caída
El freno más señalado por los analistas es la inversión. La inversión fija bruta —el gasto de empresas y gobierno en maquinaria, equipo y construcción— acumuló 19 meses consecutivos de contracción hasta marzo de 2026, uno de los periodos de retroceso más prolongados de las últimas cuatro décadas.4
Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base, atribuyó la debilidad a la falta de confianza empresarial más que a la escasez de recursos.5 Según explicó, los datos de la balanza de pagos muestran que los mexicanos han invertido en el exterior durante 12 trimestres consecutivos, lo que evidenciaría que el problema no es la falta de capital, sino la decisión de sacarlo del país.
Aunque en mayo la inversión fija bruta mostró un repunte de 2.42% anual —el segundo mes consecutivo de avance tras la larga racha negativa—, el propio Inegi detalló que ese impulso vino sobre todo de la construcción pública, que creció 30.48%, mientras la inversión privada en construcción siguió cayendo 1.12%.6
Las caídas no son más que una falta de confianza para invertir en México
Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base
El gasto público tampoco compensa
La inversión pública, lejos de amortiguar la debilidad privada, también se contrajo con fuerza. El gasto público en inversión física se desplomó 44.9% real en el primer bimestre de 2026, de acuerdo con el Inegi, y la consolidación fiscal limita el margen del gobierno para impulsar infraestructura.1
Esa desaceleración golpea también la recaudación: en el primer trimestre, marcado por la contracción trimestral del PIB, los ingresos tributarios disminuyeron 0.6% a tasa anual y quedaron 1.6% por debajo de lo proyectado en la Ley de Ingresos de la Federación.1 Además, los apoyos financieros continuos a Pemex restan margen de maniobra al gasto público productivo, según analistas consultados sobre el tema.7
Lo que hay que saber
- Contracción del PIB
El primer trimestre de 2026 registró una caída trimestral de 0.6% y un avance anual marginal de apenas 0.4%.
- Inversión fija bruta
Acumuló 19 meses consecutivos de contracción hasta marzo de 2026, según Banco Base.
- Crecimiento potencial
Se habría reducido a alrededor de 1.4% anual, frente al 2.2% promedio previo a 2018.
- Comparación regional
Para 2026, la Cepal calcula que Brasil crecerá 2.2%, Argentina 3.3%, Colombia 2.6% y Perú 3.2%, muy por encima del 1.3% previsto para México.
¿Ciclo o cambio estructural?
Entre los economistas no hay debate sobre si México crece poco: en eso hay consenso. La discusión real está en si la desaceleración actual es un episodio cíclico, provocado principalmente por la incertidumbre alrededor del T-MEC, o si la economía ya entró en una etapa de menor crecimiento potencial.1 En los últimos seis años, el país ha crecido a un ritmo cercano al 1% anual, muy por debajo del promedio de 1.9% observado entre 2000 y 2018.
Santiago Levy, investigador senior no residente del Instituto Brookings y exvicepresidente del BID, sostiene una postura tajante: el bajo crecimiento de México no se explica por factores coyunturales como el T-MEC o las tensiones geopolíticas, sino por un problema estructural de productividad que se arrastra desde hace al menos 25 años.8
En México las empresas productivas no crecen
Santiago Levy, investigador del Instituto Brookings
El riesgo de la calificación crediticia
El deterioro no es solo un tema de crecimiento: también amenaza la estabilidad financiera. Analistas advierten que la prolongada debilidad de la inversión eleva el riesgo de una degradación en la calificación crediticia soberana de México, lo que encarecería el costo del financiamiento tanto para el gobierno como para las empresas privadas.7
El economista en jefe de Citi, Julio Ruiz, lanzó una advertencia directa sobre las consecuencias de perder el grado de inversión.
Si llegáramos a perder un grado de inversión, implica que pudiéramos tener mayores costos de financiamiento
Julio Ruiz, economista en jefe de Citi
México pierde terreno frente a la región
El rezago mexicano se nota en las comparaciones internacionales. Entre 2024 y 2025, México descendió del lugar 13 al 15 entre las economías más grandes del mundo, según el FMI, alejándose de la meta oficial del Plan México de ubicarse entre las 10 principales economías globales.9
El PIB per cápita del país tampoco se ha recuperado y se mantiene en niveles cercanos a los de 2016, lo que limita cualquier mejora sostenida en el ingreso promedio de los mexicanos, ya que el crecimiento actual ni siquiera compensa el aumento demográfico.9
- Brasil: 2.2% de crecimiento estimado para 2026
- Argentina: 3.3%
- Colombia: 2.6%
- Perú: 3.2%
- México: 1.3%, según la Cepal
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