México encadena pronósticos recortados, inversión débil y productividad estancada. Aunque el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reportó un repunte del 1.5% trimestral del Producto Interno Bruto en el segundo trimestre de 2026, economistas advierten que el país sigue atrapado en lo que Banco Base bautizó como una "trampa de estancamiento": una combinación de baja inversión, informalidad creciente y productividad que no despega, la cual limita cuánto puede crecer la economía sin disparar la inflación.
Un primer trimestre débil, un segundo que sorprende
El año arrancó con una señal de alarma: el último dato real disponible del PIB fue todavía más débil, con una caída trimestral del 0.6% en el primer trimestre de 2026 y un avance anual marginal del 0.4%. Ese resultado, calificado por analistas como un síntoma de fragilidad estructural, encendió las alarmas sobre una posible recesión técnica.
El panorama cambió con la publicación de la Estimación Oportuna del PIB para el segundo trimestre. La economía de México creció 1.5% trimestral en el segundo trimestre del año, informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), un resultado que, según Milenio, fue su mejor ritmo desde 2020, impulsado por el avance de todos los sectores. Con ello, México evita acumular dos trimestres consecutivos de contracción, escenario que comúnmente se considera una recesión técnica.
El Mundial y el campo, motores del repunte
El repunte no fue parejo entre sectores. El desempeño económico fue impulsado principalmente por las actividades primarias, que reportaron un crecimiento de 3.3% respecto al trimestre previo y de 7.3% a tasa anual, mientras las manufacturas registraron un avance de 1.6% trimestral y las actividades terciarias crecieron 1.5% frente al trimestre anterior, la mayor expansión interanual del agro desde 2012, según Mundo Ejecutivo.
Parte del impulso en servicios tuvo un origen puntual: las actividades terciarias, que tienen un peso de casi dos terceras partes de la economía, también se vieron impulsadas por la realización del Mundial al cierre del segundo trimestre del año. Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Grupo Financiero Base, ya había anticipado este efecto antes de conocerse el dato: "esperamos un rebote en el segundo trimestre, esto sería en buena parte por el Mundial de Fútbol, del cual creemos que agregará 0.15 puntos porcentuales del PIB por ese turismo y consumo adicional".
La caída trimestral del PIB sí estuvo fuerte, y aunque esperamos un rebote en el segundo trimestre, esto sería en buena parte por el Mundial de Fútbol
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base
La "trampa de estancamiento" que persiste
Pese al buen dato trimestral, el diagnóstico de fondo no ha cambiado para buena parte de los analistas. Durante la presentación de un reporte de previsiones económicas en abril, expertos de Banco Base describieron este entorno como una "trampa de estancamiento", marcada por menor inversión, caída de la productividad, mayor informalidad y debilitamiento institucional, y estimaron que el crecimiento potencial de México se habría reducido a alrededor del 1.4%, lo que limita la capacidad de expansión sin generar más inflación.
Meses antes, al cerrar 2025, Siller ya había advertido sobre este fenómeno: "El PIB en el cuarto trimestre mostró un rebote y de nuevo nos salvamos de la recesión técnica, pero es evidente que hay un estancamiento", señaló entonces. La analista añadió que el bajo crecimiento de la economía mexicana no es algo coyuntural, sino estructural, lo cual se refleja en una alta tasa de informalidad en el empleo que, a marzo pasado, se ubicó en 54.85%.
La inversión pública tampoco ha compensado la debilidad del sector privado. La inversión pública tampoco compensa la debilidad privada: el gasto público en inversión física se desplomó 44.9% real en el primer bimestre de 2026, de acuerdo con el INEGI, y la consolidación fiscal limita el espacio del gobierno para impulsar infraestructura.
Un crecimiento que no alcanza a la población
El problema, señalan los especialistas, no es solo de ciclo económico sino de fondo. Pese a récords en inversión, remesas y recaudación, el PIB de México crece poco y no logra generar mayor bienestar ni productividad: la economía mexicana ha crecido en promedio cerca de 2% en la última década, mientras que la población lo ha hecho en casi 20%. Esa brecha explica por qué, según datos del Banco Mundial citados por Expansión, la falta de un Estado de Derecho es lo que está frenando las inversiones y el PIB per cápita nacional, que pasó de 11,391 dólares en 2014 a 14,185 dólares en 2024, un avance insuficiente frente al crecimiento demográfico.
Lo que hay que saber
- 1T2026
El PIB cayó 0.6% trimestral, aunque mantuvo un avance anual de 0.4%, según cifras desestacionalizadas del INEGI.
- 2T2026
El PIB creció 1.5% trimestral y 2.1% anual, su mejor ritmo trimestral desde 2020.
- Crecimiento potencial
Banco Base estima que el crecimiento potencial de México se redujo a alrededor de 1.4% anual.
- Pronósticos 2026
El FMI proyecta 1.6%, el Banco Mundial 1.3%, la OCDE 0.8% y Banxico recortó su estimación puntual a 1.1%.
- Informalidad laboral
La tasa de informalidad en el empleo se ubicó en 54.85% a marzo de 2026, según Banco Base.
Las señales para salir de la trampa
Para los analistas, superar este estancamiento requiere condiciones muy específicas que aún no se cumplen en México. Un análisis de Expansión, citando al economista Quiroz, identificó las condiciones necesarias para revertir el ciclo de bajo crecimiento del país.
- Un crecimiento económico persistentemente más alto, por encima de 3% durante varios años y no impulsado solo por factores externos
- Un repunte claro en la productividad total de la economía
- Un aumento significativo de la inversión como proporción del PIB, especialmente en infraestructura, tecnología y capital humano
- Mejoras visibles en indicadores estructurales como la reducción de la informalidad y mayor participación laboral formal
El riesgo de estanflación
Más allá del estancamiento, algunos analistas advierten sobre un escenario todavía más adverso. La economía mexicana corre el riesgo de pasar del estancamiento a un escenario de estanflación, advirtió Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, señalando que la contracción del PIB en el primer trimestre sugiere que el país cayó en una "trampa de estancamiento económico", caracterizada por bajo crecimiento, menor inversión y presiones inflacionarias persistentes.
La analista fue enfática sobre la gravedad del diagnóstico: "No solo se trata de una trampa de estancamiento económico de la que hay que salir, sino que se incrementa la posibilidad de una estanflación en México (bajo o nulo crecimiento y alta inflación)", afirmó. El reto para la segunda mitad de 2026 será confirmar si el repunte del segundo trimestre marca el inicio de una recuperación sostenida o si, como algunos anticipan, será seguido por una nueva contracción.
No solo se trata de una trampa de estancamiento económico de la que hay que salir, sino que se incrementa la posibilidad de una estanflación en México
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base
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